Столица Северного моря продвигается вперед

Ценность в Nyhamna: финансовые инвесторы в Северном море помогли открыть стоимость и создать новую компанию из этого газоперерабатывающего завода и его трубопроводов (Фото: Shell Norway)

Это может быть пик сезона IPO (Forbes), и технологические инвесторы могут искать в другом месте (скажем, fintech), но два года венчурных инвестиций в Северное море приближаются к потере стоимости Северного моря.

Старая схема поиска инвесторами устаревших компаний для пополнения средств, по-видимому, уступает место поиску ценности, которую можно развязать. Инвестиции в конечное производство, устаревшую инфраструктуру с добавленной стоимостью или ценные операторы не могут расти из-за отсутствия достаточного масштаба - как поставщиков, так и операторов.

Прошли годы, с тех пор как кто-либо, например, Omani Oil Tools, Petrogas и его партнер по венчурному капиталу, HitecVision, смогли получить такую большую ценность, которую еще не удалось реализовать. Партнерская сделка по покупке полевых долей Total направлена на то, чтобы задействовать запасы, где инфраструктура, предназначенная для вывода из эксплуатации, вместо этого будет обрабатывать запасы территории.

Прошло около 10 лет с тех пор, как подобные ценности были изъяты из пасти позора - не с тех пор, как Абу-Даби Интернэшнл Петролеум Инвестмент Корпорейшн заплатила около 2,2 миллиарда долларов США за трубопроводную компанию Canadian Nova Chemicals Corp. конфискован инвестиционным фондом. Нова зашла в тупик из-за недостатка средств, едва понимая ценность своего газопроводного продукта, как раз когда арктический газ собирался подключиться к нему.

Это приобретение венчурным капиталом 10 лет назад позволило канадскому арктическому газу течь на юг. Сегодня правозащитная организация норвежских фондов NVCA заявляет, что вокруг нефти и газа по-прежнему находятся в тройке лучших создателей создания стоимости, поддерживаемой фондами, а институциональные инвесторы, ориентированные на Северное море, имеют около 3 миллиардов долларов доступного капитала: фонды выкупа владеют львиной долей, но около 300 миллионов долларов все еще находится в руках венчурных капиталистов.

Современные технически подкованные венчурные капиталисты были бы прощены за то, что пошли олл-ин в кажущемся бесконечным срыве, который многие стартапы собираются захватить. Тем не менее, для некоторых есть что-то определенное в нефти и газе в Северном море, где ценность на месте должна быть оценена только существующим ноу-хау.

HitecVision имеет в Норвегии историю противодействия застрявшим ценностям и избавлению операторов и поставщиков от оперативных препятствий. Инвестор венчурного капитала наблюдал за слиянием в 2018 году его портфельной компании Point Resources и Eni Norge, которая создала Vaar Energy в Норвегии, освобождая Eni от предполагаемого риска.

Поддержка поставщиков
В Великобритании Hitec связана со своими долями в Neo E & P и Verus Petroleum. В Ставангере поставщики Agility Subsea Group, Ross Fabrication и Apply Soerko, среди прочих, знают HitecVision как владельца и потенциального белого рыцаря.

Успех HitecVision - теперь нескольких фондов - дал ему достаточный финансовый вес, чтобы придать масштабы тем, с кем он сотрудничает. Известно, что Petrogas и Hitec сформируют нового оператора в Великобритании из фрагментов проданного бизнеса Total или через Neo E & P.

В Норвегии наблюдатели уже предполагают, что международные версии Hitec - или Abu Dhabi International - могут вскоре переместиться, чтобы приобрести добывающие доли в месторождении и огромные найденные запасы уходящего ExxonMobil. Будучи застрявшим - или нуждающимся в перемещении ресурсов за границу - ExxonMobil может рассчитывать либо на борьбу между Equinor, Aker BP и Lundin за добычу, либо на какой-то венчурный альянс, чтобы купить огромную стоимость, которую он решил потерять.

А Северное море предлагает другую ценность для институциональных инвесторов. Инфраструктура газопровода в Норвегии - долгое время отравляющая иностранных участников за то, что они регулировали, а не договаривались о доступе, - обеспечивает стабильный фиксированный будущий доход, аналогичный облигациям. Настолько, что датские пенсионные фонды PKA и «гольян» переоцененных бывших руководителей нефтегазовой отрасли - компания North Sea Infrastructure - делают ставку на долю в пропускной способности газа, чтобы сделать свой капитальный проект успешным.

NSI хочет стать «финансовым партнером» для офшорных операторов, не заинтересованных в полном владении газовой инфраструктурой, но желающих получить доступ. После покупки у ExxonMobil 3,7% доли в заводе по переработке трубопроводного газа, СП Nyhamna, NSI, похоже, заинтересован в создании СП с операторами, которые избавят их от необходимости тратить слишком много средств на доступ к трубопроводу или владение им.

Для тех в Северном море, которые видят ценность, скрытую за конвенцией или устаревшей инфраструктурой, вероятно, есть институциональный инвестор для вас. Будь то фонд выкупа, пенсионный фонд или инвестор в акции.