Инвесторы делают ставку против повышения цен на нефть ОПЕК+

© Тимон / Adobe Stock

Инвесторы все более пессимистично оценивают перспективы цен на сырую нефть, поскольку растут сомнения, что ОПЕК+ сократит добычу настолько, чтобы компенсировать рост добычи в странах, не входящих в ОПЕК, и ухудшение экономических перспектив.

Но многие профессиональные финансовые менеджеры более оптимистичны в отношении цен на очищенное топливо, особенно на бензин и дизельное топливо в США, ожидая, что низкие запасы обеспечат рост цен по сравнению с нефтью.

Хедж-фонды и другие финансовые управляющие продали эквивалент всего 3 миллионов баррелей шести наиболее важных нефтяных фьючерсных и опционных контрактов за семь дней, закончившихся 21 ноября.

Продажи сырой нефти (-25 млн баррелей), включая Brent (-16 млн) и NYMEX и ICE WTI (-9 млн), были компенсированы покупками топлива (+21 млн), включая американский бензин (+13 млн) и европейский газойль (+ 10 миллионов).

Совокупная позиция по сырой нефти сократилась всего до 225 миллионов баррелей, что находится в самом низком процентиле и находится в пределах 20 миллионов баррелей от рекордно низкого уровня за период, начинающийся с 2013 года.

Позиция на NYMEX и ICE WTI была особенно низкой – всего 70 миллионов баррелей (2-й процентиль за все недели с 2013 года), поскольку добыча нефти в США продолжает расти.

Управляющие фондами продавали нефть WTI в течение восьми недель, сократив свои позиции в общей сложности на 216 миллионов баррелей с конца сентября.

В результате фонды стали почти так же негативно относиться к сырой нефти, как и в конце июня, когда Саудовская Аравия и ее партнеры по ОПЕК+ осуществили дополнительное сокращение добычи.

Напротив, позиция по топливу составила 114 миллионов баррелей (51-й процентиль), при этом значительные позиции были у бензина в США (64 миллиона баррелей) и дизельного топлива в США (33 миллиона баррелей).

Фонды покупали бензин пять недель подряд, прибавив в общей сложности 38 миллионов баррелей с середины октября.

природный газ США
Хедж-фонды и другие управляющие финансами продали фьючерсы и опционы на сумму, эквивалентную 236 миллиардам кубических футов (млрд. кубических футов), на основе поставки в Генри-Хаб в Луизиане.

Продажи за последние три недели составили 958 млрд куб. футов и снизили чистую позицию до самого низкого уровня с конца сентября.

В результате чистая позиция сократилась до 15 миллиардов кубических футов, что составляло лишь 31-й процентиль за все недели с 2010 года.

Неоднократные попытки управляющих фондами создать бычью длинную позицию по газу были сорваны более высокой температурой, чем в среднем, и сильным ростом добычи.

17 ноября запасы рабочего газа в подземных хранилищах составили +128 миллиардов кубических футов (+3% или +0,49 стандартных отклонений) выше предыдущего десятилетнего сезонного среднего показателя.

Профицит увеличился с +60 миллиардов кубических футов (+2% или +0,23 стандартного отклонения) в начале октября, несмотря на очень низкие цены.

Учитывая постоянный профицит, цены, вероятно, будут оставаться очень низкими в течение следующих нескольких месяцев, чтобы заставить рынок прийти к равновесию.


(Reuters – Джон Кемп — рыночный аналитик Reuters. Выраженные мнения являются его собственными. Редактирование Марка Поттера)