Рост цен на нефть усиливает экономику США

© Сергий Сердюк / Adobe Stock

Импорт сырой нефти в США упал до самого низкого уровня более чем за полвека в результате революции в сланце, которая глубоко меняет влияние высоких цен на нефть на экономику.

С 1860-х годов Соединенные Штаты являются крупнейшим в мире производителем и потребителем нефти, что означает, что у него сложные отношения с ценами на нефть.

Рост цен на нефть приносит пользу некоторым предприятиям и работникам за счет других, и то же самое верно в отношении резкого падения цен.

До Второй мировой войны страна была чистым экспортером для остального мира, первой эры энергетического доминирования США.

Но с конца 1940-х годов и особенно в 1950-х годах Соединенные Штаты превратились в все более крупного импортера нефти.

С тех пор основным следствием повышения цен на нефть было перевести доходы от потребителей и предприятий в Соединенных Штатах в страны-производители нефти в Латинской Америке, на Ближнем Востоке и в Африке.

Рост цен оказал давление на платежный баланс США и стоимость доллара, что способствовало относительно негативной взаимосвязи между ценой нефти и обменным курсом.

Но поскольку чистый импорт сократился в последнее десятилетие, картина снова изменилась, и основные поступления доходов теперь происходят в Соединенных Штатах, а не с остальным миром.

Влияние цен на нефть на торговый дефицит США и обменный курс становится значительно менее значительным, чем раньше.

Вместо этого растущие цены переносят доходы от сетевых потребителей, таких как Калифорния, Флорида, Нью-Йорк и Иллинойс, в чистые страны-производители, включая Техас, Оклахому, Нью-Мексико и Северную Дакоту.

Рост цен также переносит доходы от домашних хозяйств, автомобилистов, транспортного сектора, производителей и розничных торговцев в нефтяную промышленность и ее цепочку поставок.

В самом широком смысле, рост цен на нефть, как правило, приводит к снижению расходов со стороны потребителей при одновременном повышении инвестиций нефтяной промышленности («Как рост цен на нефть повлияет на Соединенные Штаты», «Баррон», 11 мая).

В краткосрочной перспективе рост цен на нефть обеспечил значительный рост экономической экспансии, поскольку положительное влияние на инвестиции перевешивало негативное влияние на потребительские расходы.

Но этот позитивный сценарий может не продлиться, если цены на нефть продолжат расти в течение следующих двух лет.

Нефтяной баланс

Добыча сырой нефти более чем удвоилась в среднем в 5 миллионов баррелей в день (баррелей в сутки) в 2008 году до 10,3 миллиона баррелей в сутки в феврале 2018 года.

Правительственная политика также снизила зависимость от импорта, требуя увеличения экономии топлива на транспортном средстве и предусматривая добавление этанола и биодизеля к поставке топлива.

Внутреннее потребление нефтепродуктов достигло отметки 20,8 млн. Баррелей в сутки в 2005 году и составляло в среднем 19,9 млн. Баррелей в сутки в 2017 году.

Результатом стала трансформация в торговле нефтью в США, страна стала все более важным экспортером нефтепродуктов, таких как дизельное топливо, а в последнее время и сырая нефть.

Размер и внезапность этого сдвига - одна из причин, по которой рост производства сланцев в Соединенных Штатах квалифицируется как настоящая энергетическая революция.

Чистый импорт сырой нефти и нефтепродуктов в 2005 году достиг максимального уровня в 12,5 млн. Баррелей в сутки, сообщает Управление энергетической информации США.

К 2017 году чистый импорт упал до 3,7 млн ​​баррелей в сутки, и они продолжали сокращаться в первые три месяца 2018 года.

Соединенные Штаты по-прежнему являются важным чистым импортером нефти (примерно 6 млн. Баррелей в сутки в последние месяцы), но стали важным чистым экспортером нефтепродуктов (3 млн. Баррелей в сутки).

Платежный баланс в настоящее время гораздо более изолирован от влияния изменения цен на нефть, чем во время нефтяного шока в 2008 году.

С января по март 2018 года дефицит торгового баланса США с остальным миром обострился почти на 23 млрд. Долл. США по сравнению с предыдущим годом.

Не нефтяные компоненты дефицита ухудшились на 26 млрд. Долл. США, но дефицит нефти фактически улучшился почти на 4 млрд. Долл. США («Международная торговля товарами и услугами», Бюро переписи населения, май 2018 года).

Энергетическое доминирование?

Рост добычи нефти в США побудил некоторых политиков говорить о достижении энергетической независимости или даже второй эры энергетического доминирования.

Реальность более сложная. Увеличение производства электроэнергии в стране явно выгодно для экономики.

Но резкое увеличение или снижение цен на нефть все еще может иметь глубокие эффекты распределения в Соединенных Штатах.

Поскольку капитал и труд не движутся без трений между отраслями и государствами, внезапное перераспределение доходов может по-прежнему оказывать негативное влияние на общую эффективность экономики.

Спад нефти в период между 2014 и 2016 годами углубил общее замедление инвестиций в бизнес и способствовал мягкому патчу в общем экономическом росте, который изначально омрачал прибыль для потребителей.

Рост цен с 2016 года в настоящее время способствует ускорению инвестиций и активности бизнеса в нефтегазовом секторе и всей цепочке поставок, что способствует повышению общей экономической экспансии.

Добыча, которая включает добычу нефти и газа, была самым быстрорастущим сектором экономики США в 2017 году («Валовой внутренний продукт по отраслям: четвертый квартал и годовой 2017 год», Бюро экономического анализа, апрель 2018 года).

Рост цен на нефть является одной из причин того, что экономика некоторых крупных нефтедобывающих стран опередила остальную часть страны к концу 2017 года.

Техас был самой быстрорастущей государственной экономикой в ​​стране за последние три месяца 2017 года («Валовой внутренний продукт по штатам: четвертый квартал и годовой 2017 год», Бюро экономического анализа, май 2018 года).

Но за определенный период рост цен на нефть начнет влиять на инвестиции и расходы не нефтяного сектора и домашних хозяйств, что замедлит общий рост.

Более того, Соединенные Штаты остаются в плотной сети международных торговых отношений с странами-производителями нефти и потреблением.

Более высокие цены на нефть, как правило, улучшают возможности экспорта США и внешних инвестиций в страны-экспортеры нефти на Ближнем Востоке и в других регионах.

Но они также склонны сдерживать рост экспорта в страны-импортеры нефти, в частности в Китай, Индию, Японию и в Европу, в которые входят некоторые из наиболее важных торговых партнеров страны.

(Джон Кемп - аналитик рынка Reuters, а его мнения - его собственные. Редактирование Дейла Хадсона)