Два американских угольных шахтера видят рост среди мрака сектора

Отправленный Джозефом Кифом • 2 мая 2018

Ожидается, что в ближайшие годы американские электроэнергетические компании закроют сотни больше своих угольных электрогенераторов, увеличив длительную тенденцию от угля и к природному газу, который привлек внимание к горнодобывающей промышленности.

Но не каждая угольная компания США видит мрачное будущее.

Рамако Ресурс, который производит уголь для сталелитейных заводов, и Consol Energy, которая поставляет уголь на крупные электростанции, увеличили инвестиции, даже когда промышленность сокращается.

Президент Дональд Трамп пообещал возродить угольный сектор, сняв обременительное регулирование. Но обе компании говорят, что их доверие больше связано с рыночными силами, чем с любой политикой. Их бычьи ставки показывают, как карманы прибыльного роста могут выжить в проблемных отраслях, сталкивающихся почти с определенным снижением.

Например, Рамако ожидает, что глобальный спрос на металлургический уголь будет расти с ростом экономики, несмотря на спад спроса США на тип угля, используемого в генераторах электроэнергии.

И Консоль говорит, что он нашел способ превратить быстрое снижение мощности, унесенной углем, в силу: он культивировал клиентов, которые владеют большими генераторами, которые в ближайшее время не ожидают закрытия, что делает их вероятными, чтобы захватить бизнес у конкурентов это делать близко.

«Мы можем продавать каждую унцию угля, который мы можем производить», - сказал Дэвид Хани, главный финансовый директор Consol. «Это не относится ко всем».

Консоль, который добывает энергетический уголь для электростанций в Пенсильвании, в прошлом году увеличил капитальные расходы на 50 процентов до 81,4 млн. Долл. США, и он намерен увеличить его до 125 млн. Долл. США в 2018 году, согласно его заявлениям.

В то же время Рамако увеличил капитальные затраты в трехмерном капитале в 2017 году до 75 млн. Долл. США, сделав его одним из немногих производителей угля, инвестирующих в новые мины США. Компания вышла в свет в феврале 2017 года в трудное для отрасли время.

Эти расходы значительно опережают более широкий сектор.

В целом, угольная промышленность США увеличила капитальные расходы в 2017 году примерно на 27 процентов, согласно анализу Reuters заявок от публичных торговцев - отскок от лет крутых спадов, ориентированных главным образом на поддерживающие операции, а не на расширение. Многие отдельные угольные фирмы сократили капитальные затраты.

«Они тратят столько, сколько им нужно, чтобы поддерживать производство», - сказал аналитик Джон Бриджес из JP Morgan.

Согласно прогнозу Администрации энергетической информации США, ожидается, что добыча угля в США снизится на 6 процентов в 2018 году до 738 миллионов тонн, по сравнению с 1,17 миллиарда тонн десять лет назад.

НОВЫЕ МИНЫ

Расходы Рамаки отражают открытие пяти новых угольных шахт за последние двенадцать месяцев в Западной Вирджинии, Вирджинии и Пенсильвании, сказал Рэндалл Аткинс, исполнительный председатель Рамако.

Компания рассчитывает произвести более 2 миллионов тонн угля в 2018 году с менее 600 000 в 2017 году.

Компания заявила, что спад в энергетической угольной отрасли США имеет мало общего с его бизнесом. Это и другие производители металлургического угля пользуются устойчивым спросом со стороны производителей стали по всему миру.

«Металл-уголь является доверенным лицом для стали, что, в свою очередь, является показателем национального ВВП», - сказал Аткинс. «Мир оказывается экономически в хорошем месте».

Он сказал, что стальные тарифы Трампа могут перенести часть спроса на металлургический уголь на внутренний рынок, но внешний спрос на экспорт в США также остается сильным.

Цена акций Рамако была изменчивой с момента запуска в прошлом году. Он торгуется примерно в 6,80 доллара США, по сравнению с примерно 4 долларами в конце прошлого года после сильных оценок прибыли. Но это лишь около половины цены акций в прошлом году, отчасти потому, что один из новых проектов по добыче был отложен.

ЛЕМОНАД ИЗ ЛЕМОНОВ

Большинство шахтеров, производящих уголь для электричества, получают побои, тем временем, дешевым природным газом и все более строгим контролем за загрязнением.

Консол делает ставку на то, что он может получить здоровую прибыль от умной игры на спаде. Он планирует обслуживать «очень большие, модернизированные угольные заводы, которые хорошо конкурируют с натгами и которые будут работать на более высокой пропускной способности, поскольку другие подразделения будут уволены», - сказал финансовый директор Khani.

По его словам, эти установки в настоящее время работают на уровне около 70 процентов, что обеспечивает возможности для роста.

EIA прогнозирует, что генерируемые углем генераторы, которые остаются открытыми, могут работать более 70 процентов в течение десятилетий, поскольку другие стареющие установки закрываются. В масштабах всей отрасли заводы сейчас используют менее 60 процентов своей мощности.

Консол - чьи акции составляют около 31 доллара США за акцию примерно с 22 долларов в конце прошлого года - поставляет энергоресурсы Восточного побережья, включая Dominion, Southern, Duke и DTE.

Оба Консола и Рамако приветствуют про-угольную позицию администрации Трампа, но причины их оптимизма лежат в другом месте.